FOF基金首份季报出或让投资者失望 重仓

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FOF基金首份季报出或让投资者失望 重仓

  当公募基金2021年四季报于1月21日晚彻底揭晓时,去年四季度开始获批的6只基金中的基金(FOF基金)首份季报也格外引人关注。已有两只FOF率先披露了它们的第一份季报。季报显示,两只FOF基金去年底配置基金的比例均超过90%,但资产配置主要是货币基金,偏股基金配置为零,收益不佳,导致投资者失望情绪较浓。

  评价FOF基金业绩不能只看短期

  FOF就是要帮客户选出基金中的精品,取得较高收益,因为市场上基金产品琳琅满目,甚至超过了上市公司的数量,很多投资者出现了“基金选择困难症”,于是我国推出了FOF。然而,首批6只FOF基金的收益目前看并不理想,这样的开头会让投资者失去对FOF产品的信心吗?

  根据四季报,6只FOF单季度净赎回比例为16.8%,规模从季初61.67亿份降至季末51.31亿份,成为四季度遭遇赎回最多的基金类型。

  出现以上不理想结果,投资者的第一反应就是对FOF基金经理进行大类资产配置能力有所怀疑,多收了一道管理费,投资结果还不如买普通混合基金赚得多,这是否会降低FOF产品后续发行?

  有基金业内人士对本报记者表示,“一个季度的FOF投资业绩并不能说明什么,必须要从3年甚至5年的期限去评估,因为评判混合型基金的好与差也要从5年至10年看。目前,FOF对我国来说还是个新类型的基金,人才匮乏依然是大难题,而且基金圈内过度自信者较多导致不信任现象普遍存在,使得FOF资产配置成了大难题。”他认为,未来随着期限的拉长,FOF会调整组合中资产配置的比例,主动锁定风险目标,投资收益肯定会增加。

  长期来看,也需要为FOF基金进行排名和增强竞争氛围。从国外FOF发展路径看,如果FOF做不上去,后期还会出现“OFOF”,即出现一些专门挑选FOF基金的新类型基金。可以预见,后期随着越来越多基金公司获批发行更多FOF基金产品,竞争会日趋激烈。

  选基金不容易,选出基金中的优秀基金更不容易,而这正是FOF基金的神秘之处。开局就被投资者怀疑,接下来FOF基金是持续稳健还是大胆尝试,也在考验着整个行业。

  南方全天候策略FOF基金经理在季报中表示,2021年股票的吸引力或将大于固定收益类资产,基金选择上,对于偏股型基金,精选风险控制能力较强、投资逻辑清晰、选股能力较好、能够提供较为稳定阿尔法的基金进行配置;对于偏债型基金,将主要选择短久期、操作灵活、净值表现稳定、基金经理注重风险控制的产品进行配置。

  重仓货基收益低迷导致投资者失望

  除了南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF,其他四只基金由于是去年11月初成立,不足两月,故而没有公布季报。

  但从率先公布的两家来看,南方全天候策略去年底基金投资比例为92.44%,以配置货币基金及短期理财基金为主,前三大重仓基金均为自家货币基金:南方现金增利货币B、南方理财金货币A和南方天天利货币B。

  嘉实领航资产配置FOF去年底基金投资比例也达到93.05%,前三大重仓基金也均为货币基金:建信现金增利货币、嘉实快线货币A、易方达天天理财货币B;此外,还配置了12.75%的新华纯债添利债券A和少量的黄金ETF;出现在前十大重仓基金中的主动权益类基金只有中欧明睿新常态混合基金一只,比例0.6%。

  重仓低风险货基而零配置与股票相关的基金,使得投资者对FOF首个季报充满了失望。有投资者在股吧里直言,“从季报看,嘉实领航这只FOF大部分买了货基,累计收益0.88%,但同类平均1.87%,而沪深300是6.63%,还不如我自己随便买只混合基金,这完全是在忽悠散户。”而数据显示,四季度混合基金平均收益率中位数为1.4161。

  从FOF的理论概念看,它是一种专门投资于其他证券投资基金的基金,并不直接投资股票、债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。换言之,FOF基金就是帮助那些不擅长买基金产品的散户来选优质基金。

  然而,首份季报中,以上两只规模分别超过20亿元的FOF基金却在成立以来,过分保守,重仓了货币基金,没有配置那些与白马股等股票类相关的基金,使得FOF基金存在的价值和基金经理配置大类资产的能力水平均受到质疑。

  “FOF配置的关键首先是股基、债基、货基三种大类资产配置正确,其次是在大类资产中选择正确的风格、策略、基金经理。在慢牛走势中,重仓货币基金只会让净值增长落后于大盘,从而影响基金业绩。在股市走熊、债市走牛或债牛的速度快于股牛时,FOF适合债基,但去年债市低迷,FOF不配置债基是正确的。从首份FOF季报看,基金经理不配置与股相关的基金,的确显得过于保守。”一位公募基金人士在接受记者采访时表示。

FOF基金是什么意思?FOF基金有哪些特点?

FOF(Fund of Fund)是指将80%以上的基金资产投资于经证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。基金中的基金(FOF)与开放式基金最大的区别在于基金中的基金是以基金为投资标的,而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。它通过专业机构对基金进行筛选,帮助投资者优化基金投资效果。

  它是通过把握大类资产配置的机会,筛选出优秀的基金进行投资,并根据市场波动情况及时调整和优化基金组合,力求达到低风险高收益的目标。该品种在国外已经发展成熟,在国内正在受到更多投资者的关注。

  同时,证监会还规定了交易型开放式证券投资基金联接基金(简称:ETF联接基金),ETF联接基金是指将绝大部分基金资产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称目标ETF),紧密跟踪标的指数表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化,采用开放式运作方式的基金。ETF联接基金是一种特殊的FOF。

  一方面,FoF将多只基金捆绑在一起,投资FoF等于同时投资多只基金,但比分别投资的成本大大降低了;

  另一方面,与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是,FoF完全采用基金的法律形式,按照基金的运作模式进行操作;FoF中包含对基金市场的长期投资策略,与其他基金一样,是一种可长期投资的金融工具。

  FOF基金优势

  1.运作成本较低

  2.风险小

  FOF基金劣势

  1.不容易操作

  2.收益低

  目前在中国,FOF属于银行、券商理财产品,到2008年8月为止,国内券商共发行了5只FOF产品,除了招商证券基金宝今年上半年业绩低于开放式基金平均收益外,其余4只均高于开放式基金平均收益。其中,华泰紫金2号在6月份大盘下跌14.69%,开放式基金平均净值增长0.12%的情况下,仍获得了4.4%的增长。(具体购买咨询可以咨询各券商及银行) FOF产品主要投资绩优基金和封闭式基金。招商证券杭州湖墅南路营业部沈钰说,由于FOF并不直接投资于股票,而是投资于基金,就等于投资选择绩优股票的绩优基金,因此风险相对要比直接投资于股票小。

  与公募基金不同,券商推出的FOF理财计划一般都有收益补偿安排,如广发增强型基金优选计划规定,将用收取的管理费补偿投资者的收益,计划到期时,满足补偿条件份额的期间收益率(三年化)低于8.86%时,管理人以该份额所收取的全部管理费给持有人补偿,直到该份额的期间收益率(三年化)达到8.86%或管理费补偿完毕为止。

  从FOF本身的名字上,可以看出FOF(Fund of Fund)有三大优点。

  第一:由专家出手帮我们挑选出好基金。其实在基金和股票之间,大家现在还是更愿意相信基金。但是到底哪支基金好,哪支基金不好,这也是有相当讲究的,普通投资者的水平比较有限。

  第二:由专家帮我们进行基金资产组合。即使我挑中了一只或者两只好的基金,但我也不可能把我的全部资产都投在上面不变,投资还是要讲究多样化,要分散风险。所以FOF另一个内在的好处就是由专家出面,帮我们来进行基金资产配置,应该投资多少股票基金,多少债券基金,多少QDII基金,这些我们都不用操心,直接交给专家就可以了。

  第三:由专家帮我们进行操作。通过这次的大调整,我们明白了一个道理,那就是即使是基金,一味的长期持有也未必就好。基金适当的时候也要进行转换,甚至赎回。但是我们不是专家,我们不能掌握好这个时间点,所以不如把钱交给专家,让他们替我们操作。

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